VIX 지수는 매수 전략보다 매도 전략이 유리하다. 하지만 매우 조심해야 한다.

VIX 지수는 그 자체를 거래할 수는 없기 때문에 VIX 지수에 투자한다는 것은 VIX 선물에 투자하는 것입니다.

단기 변동성 지수는(VIX Short-Term Index) 매일매일 첫번째 달의 VIX 선물을 일정 부분을 팔고 그만큼 두번째 달의 VIX 선물을 구입하는 방법으로(롤 오버를 수행하여) VIX 지수를 추종합니다. 거의 대부분의 경우 두번째 달의 VIX 선물의 가격은 첫번째 달의 VIX 선물 가격보다 비싸기 때문에 이러한 롤 오버에는 매년 막대한 비용이 듭니다. 

Short-Term VIX 지수를 따르는 VIXY etf에 경우 지난 10년간 연평균으로 일년에 -53.21%의 수익율을 기록하였습니다. 

이는 Short-Term VIX 지수에 인버스로 투자했다면 연 평균으로 일년에 53.21%의 수익을 얻을 수도 있었다는 것입니다.

이처럼 변동성에 투자 할때는 변동성을 매수하는 것보다 매도 전략을 사용하는게 더 유리합니다.

 

하지만 이 매도 전략은 매우 조심해서 실행하여야 합니다. 단순히 Short-Term VIX 지수가 일년에 -53.21%를 하였으니 인버스로 투자하면 일년에 +53.21%를 벌겠지 하면 안됩니다. 2018년 2월 장 종료 전에 VIX 지수가 30분 만에 갑자기 급등하는 일이 발생하여 변동성을 매도 하는 etf들이 막대한 손실을 입는 일이 있었습니다.

 

출처 : BLoomberg, 이베스트투자증권 리서치센터

이 후 XIV는 상장폐지가 되었으며, SVXY는 -1배가 아닌 -0.5배로 전략을 수정하게 되었습니다.

이러한 VIX 지수가 급등하는 일이 또 다시 발생할 수도 있기 때문에 매우 조심해서 변동성을 매도하는 전략을 실행해야 합니다.